Применение альтернативных издержек к ставам на спорт

Альтернативная стоимость – это полезная концепция для принятия решения о наилучшем способе максимизации отдачи от инвестиций. Даже прибыльные игроки должны быть осведомлены о потенциальных издержках неправильного распределения ресурсов. Читайте дальше, чтобы узнать больше о применении альтернативных издержек к ставкам на спорт.

Что такое альтернативные издержки?

Представьте себе старшеклассника, оценивающего достоинства учебы в университете. Какие затраты на обучение должен учитывать будущий студент? Начальная стоимость обучения является очевидным расходом, но это не единственный фактор, который студент должен предвидеть.

В дополнение к расходам, которые будущий студент несет во время учебы, он должен также учитывать заработную плату и опыт, который он получил бы, работая в течение этого времени. Это – альтернативные издержки для студента высшего образования, которые должны быть взвешены против потенциальных выгод университетского диплома.

Это важная концепция в инвестировании. Человек, который откладывает свои деньги на 1%-ный сберегательный счет, технически является «прибыльным» инвестором, учитывая, что в конце года у него будет больше денег, чем было в начале.

Однако если инфляция составляет 3%, то в реальном выражении инвестор теряет покупательскую способность. Поскольку рост цен на товары был больше, чем рентабельность инвестиций вкладчиков (ROI), было бы лучше покупать желаемые товары в начале года, а не экономить.

Применение альтернативных издержек к ставкам на спорт

Как эта концепция влияет на игроков, делающих ставки на спорт? Чтобы посмотреть на это, мы проследим за четырьмя воображаемыми игроками, каждый из которых извлекает прибыль из ставок. Для упрощения этого процесса было сделано несколько (нереалистичных) допущений:

• Игроки имеют ограниченный начальный капитал (€100);
• Они ограничены одним действием (нет диверсификации риска);
• Они должны поставить полную сумму на каждую ставку (в реальном сценарии был бы целесообразен метод ставок);
• Они ограничены 100 ставками в год;
• Средняя рентабельность инвестиций на ставку: игрок А – 0,1%, игрок В – 1%, игрок С – 2%, игрок D – 4%.

Учитывая все это, именно так выглядят доходы наших игроков (Таблица 1):

Доходность инвестиций указывает на уровень мастерства каждого игрока. Игрок А получает незначительную прибыль, в то время как игрок D получает высокую отдачу от инвестиций.

Альтернативные издержки в ставках: аутрайты против одиночек

Распространенная дискуссия среди игроков заключается в том, является ли связывание средств в долгосрочных прямых ставках хорошей стратегией или же неправильным распределением ресурсов. Это, по сути, дискуссия об альтернативных издержках.

Предполагая, что эти квалифицированные игроки имеют преимущество как на долгосрочном, так и на актуальном рынках, какая ожидаемая отдача от инвестиций потребуется, чтобы сделать ставку на годовую ставку на рынке аутрайтов оптимальным выбором? Посмотрим на Таблицу 2:

При 100%-ном ожидаемом доходе от инвестиций беттор А выигрывает 89 евро, но даже с такой большой рентабельностью инвестиций остальные три игрока проиграют, делая ставки на прямой по сравнению с распределением своих первоначальных средств на ставки на 100 одиночных игр.

Для того чтобы игрок D мог исключить альтернативные издержки ставок на одиночных игроков с этими 100 евро в течение года (в то время как в противном случае средства были бы связаны с прямой ставкой) и получить значительную прибыль, ему нужно было бы сделать ставку с ожидаемой доходностью инвестиций в размере 5150%.

Более квалифицированные игроки должны найти прямое предложение невероятной ценности, чтобы преодолеть усугубляющий эффект от размещения этих денег на одиночных ставках.

Хотя это может служить аргументом против ставок на аутрайты, в этой симуляции наши игроки имеют ограниченные ресурсы и не должны учитывать дисперсию. Реальные игроки могут рассматривать прямые ставки как хороший способ диверсифицировать риск. Конечно, не многие игроки отказались бы от ставки со 100% ожидаемой отдачей от инвестиций.

Ставки на спорт против фондового рынка

Менеджеры хедж-фондов оцениваются по тому, как их доходность сравнивается с общим рынком акций. Проще говоря, уровень квалификации управляющего хедж-фондом определяется тем, насколько его «квалифицированно» выбранный портфель может превзойти портфель того, кто просто покупает все основные акции через индексный фонд.

Уоррен Баффет подсчитал, что акции растут в среднем на 6-7% в год, поэтому мы будем использовать в качестве среднего показателя более высокие 7%-ные темпы роста. Какую доходность покажут наши игроки, если судить их так же, как и управляющих хедж-фондами? Взглянем на Таблицу 3:

При среднем росте рынка все игроки получают прибыль, превышающую рыночную, поэтому нет никаких альтернативных издержек. Однако на быстрорастущем рынке игрок А несет небольшой убыток (альтернативные издержки в размере €3), в то время как реальная прибыль другого игрока значительно снижается.

На падающем рынке даже убыточный игрок может превзойти доходность фондового рынка, в то время как прибыльные игроки показывают сильные результаты по сравнению с традиционными инвестициями в акции.

В долгосрочной перспективе всем игрокам будет лучше делать прямые ставки на спорт, а не инвестировать, но в разовом сценарии игрок А может понести альтернативные издержки во время быстрого роста рынка.

Альтернативная стоимость ставок с более низкими коэффициентами

Как было показано выше, даже прибыльные ставки могут иметь альтернативные издержки. Это особенно верно, если игрок принимает не самые лучшие коэффициенты (Таблица 4):

*Расчеты, лежащие в основе этих цифр, см. далее.

Если первоначальный ROI каждого игрока был стабилен, делая ставки на марже БК Pinnacle (в данном случае 2%), то применение среднего значения по отрасли (6%), очевидно, приведет к снижению прибыли.

Это альтернативные издержки принятия более низких коэффициентов, которые становятся все более важным фактором по мере того, как игрок становится более прибыльным. Игрок D понесет альтернативные издержки в размере 191 евро, решив делать ставки в среднем по отрасли, а не в БК Pinnacle.

Использование более низких коэффициентов также может быть убыточным. Гипотетический игрок с ожидаемой доходностью инвестиций в размере 2% (102 евро) в течение 100 ставок с двухпроцентной маржой вернет только 98 евро на шестипроцентном уровне.

В реальном мире игрок, доходящий до уровня игроков C и D, скорее всего, будет делать больше ставок по более высоким коэффициентам, чем здесь. В этом случае влияние более низких коэффициентов на доходность будет еще более выраженным.

Что игроки должны извлечь из альтернативных издержек?

Конечно, опытные игроки хорошо понимают важность принятия оптимальных коэффициентов, а также то, что не следует привязывать средства к долгосрочным позициям, которые можно было бы лучше использовать в других местах. Однако это важные понятия, которые стоит запомнить.

Пожалуй, наиболее полезным для игроков является сравнение с фондовым рынком. Если Уоррен Баффет прав (а история показывает, что он прав), то игроки должны превзойти доходность фондового рынка на 6-7%, чтобы гарантировать, что они не несут альтернативных издержек по сравнению с простым инвестированием в индексный фонд.

На самом деле, прибыльные игроки, скорее всего, найдут достаточно стоимостных ставок, чтобы гарантировать, что они превзойдут фондовый рынок. Еще одно большое преимущество спортивных ставок заключается в том, что нет такого понятия, как падающий рынок, поэтому не будет внезапного падения средств игрока (при условии соблюдения правильной стратегии ставок), и иррациональные факторы не должны влиять на способность игрока увеличивать свой банкролл.

Чтобы дать разбивку вычислений, используемых для приведенных выше примеров, мы можем использовать простую идею ставок на выпадение монеты орлом или решкой – особенно в этом случае, когда игрок зарабатывает 11% прибыли от инвестиций на сумму 100 евро.

Если бы БК Pinnacle предлагала цены на выпадение монет с их маржой в 2%, это привело бы к цене 1,961 как для орла, так и для решки. С другой стороны, при стандартной отраслевой марже в 6% это означает цену в 1,887.

Для того чтобы получить 11% ROI после 100 ставок на выпадение монеты определенной стороной (по коэффициентам БК innacle), это требует от клиента правильного прогноза по расчетной формуле:

€111/1.961 ≈ 57 (1)

из 100 подбрасываний монет.

Хотя, выиграв эти же 57 ставок на бросок монеты в стандартной маржинальной букмекерской компании, это приводит к тому, что:

€1 x 57 x 1.887 ≈ €107 (2)

Таким образом, это означает, что клиент получает на 4 евро меньше, несмотря на достижение той же суммы выигрышных ставок.

Аналитические материалы предоставлены БК Pinnacle.